疑問：滾燙的成都螺紋鋼：產(chǎn)能限制持續(xù)加碼，攀瀧告訴你后怎么走？

4月26日，海內(nèi)期市開盤多數(shù)品種走高，鐵礦石漲逾4%，螺紋鋼、熱卷一度漲逾3%，苯乙烯漲逾3%，滬鎳、滬鋅漲逾2%。其中，受環(huán)保限產(chǎn)等影響，螺紋鋼期貨主力合約盤中一路上沖，.高沖至5475元/噸，截至午間收盤，收于5348元/噸，漲幅2.59%。

在鋼價(jià)創(chuàng)歷史新高后，接下來是否還能上漲？對此，市場人士表示，鋼鐵行業(yè)協(xié)會表態(tài)要在十四五期間提前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，因此2-4季度大概率會有進(jìn)一步的鋼廠限產(chǎn)和環(huán)保政策；建材需求已經(jīng)啟動，目前處于二季度消費(fèi)旺季。因此，短期內(nèi)螺紋鋼價(jià)格將進(jìn)一步走強(qiáng)，維持多頭思路。

產(chǎn)能限制持續(xù)加碼

近日唐山再度發(fā)布關(guān)于應(yīng)對近期臭氧污染過程的通知，4月25日20時(shí)至26日12時(shí)、26日20時(shí)至27日12時(shí)，鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)、水泥企業(yè)旋窯停產(chǎn)、鍛造和磚瓦窯等臨時(shí)休止出產(chǎn)。受限產(chǎn)影響，唐山各地鋼坯及廢鋼出廠價(jià)紛紛應(yīng)聲上調(diào)。

針對大宗商品價(jià)格的持續(xù)上漲，近期發(fā)改委也頻繁表態(tài)，本輪價(jià)格上漲并非物價(jià)普遍上漲，而是集中在中上游的大宗產(chǎn)業(yè)品上，影響下游企業(yè)利潤；并指出：大宗商品供需兩端并沒有泛起整體性、趨勢性變化，其價(jià)格不具備長期上漲的基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，從市場角度來分析，長流程和短流程鋼廠還能開釋一定的螺紋鋼供給增量，而從政策角度來分析，在“碳中和”導(dǎo)向下，工信部提出壓減粗鋼產(chǎn)量任務(wù)，其對鋼材市場情緒產(chǎn)生了很大影響。2月28日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布公報(bào)，將2020年我國粗鋼產(chǎn)量從10.53億噸上調(diào)至10.65億噸。

“因?yàn)楣ば挪坎⑽刺峒皦簻p數(shù)目，在調(diào)整后的2020年粗鋼產(chǎn)量基礎(chǔ)上，我們按同比持平、壓減1000萬噸、壓減2000萬噸三種情況來預(yù)估可能產(chǎn)生的影響?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，假如嚴(yán)格執(zhí)行粗鋼壓減任務(wù)，則未來全國要減產(chǎn)3%—5.4%，而螺紋鋼需求預(yù)計(jì)保持同比正增長態(tài)勢，嚴(yán)格執(zhí)行粗鋼壓減任務(wù)勢必給螺紋鋼市場帶來顯著的供給缺口，且這個(gè)缺口只能通過出口回流來彌補(bǔ)。

從結(jié)構(gòu)上看，粗鋼中的鐵元素來自鐵礦石和廢鋼，因?yàn)槎塘鞒谈鼮楣?jié)能環(huán)保，長流程在鐵粉燒結(jié)和高爐煉鐵環(huán)節(jié)污染物排放量較大，壓減粗鋼產(chǎn)量將主要通過按捺高爐出產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)。不外，伴跟著螺紋鋼的持續(xù)上漲，近期鐵礦石價(jià)格處于歷史高位，這必定也會晉升鐵水的本錢。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月20日，A股有17家鋼企表露了一季度業(yè)績預(yù)報(bào)，其中16家預(yù)喜，大多數(shù)預(yù)計(jì)凈利同比翻倍。截至4月21日，近60個(gè)交易日，申萬鋼鐵行業(yè)以22.41%的漲幅位列28個(gè)一級行業(yè)之首。某鋼企內(nèi)部人士表示，因?yàn)楝F(xiàn)在鋼廠盈利水平較去年四季度已有較大幅度的改善，鋼廠對于鐵礦石高價(jià)的敏感度有所緩解，后期鐵礦石價(jià)格走向取決于成材利潤及環(huán)保限產(chǎn)之間的博弈。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局宣布數(shù)據(jù)顯示，2020年1月-3月份，我國鐵礦砂及其精礦入口量同比增長1.3%，總?cè)肟诹繛?6273萬噸，入口金額為238.01775億美元，同比增長11.7%。按照國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年一季度，鐵礦砂及其精礦入口總量上漲至28343.5萬噸，較去年同期增長約8%，支付金額則增長了79.4%，達(dá)到427.38億美元。

3月份入口量更是達(dá)到了1.021億噸，同比增幅19.05%，其中澳大利亞鐵礦石入口量6139.89萬噸，同比增加了13.1%，占比6成以上。2020年一季度鐵礦石均勻入口單價(jià)90.59美元/噸，2021年一季度則是150.79美元/噸，單價(jià)進(jìn)步了66.45%。

庫存降速再緩

伴跟著鋼價(jià)持續(xù)上漲，鋼廠的高爐的開工率一直維持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率79.43%，環(huán)比上周增加1.30%，同比去年同期下降7.68%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.75%，環(huán)比增加1.08%，同比增加1.50%；鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比持平，同比持平；日均鐵水產(chǎn)量236.23萬噸，環(huán)比增2.87萬噸，同比增4.00萬噸。

Mysteel調(diào)研顯示，163家鋼廠高爐開工率61.46%，環(huán)比上周增加1.38%，產(chǎn)能利用率73.11%，環(huán)比增加1.76%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為79.59%，較去年同期降4.15%，鋼廠盈利率79.14%，環(huán)比增加0.61%。

此外，在庫存方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，上周五大品種庫存總量為2402萬噸，周環(huán)比下降93.27萬噸，其中螺紋去庫68.77萬噸；熱卷去庫1.39萬噸。 從庫存數(shù)據(jù)變化可以看出，當(dāng)前去庫速度有所放緩，去庫降幅不及預(yù)期主要原因在于前期價(jià)格不斷拉升，下游企業(yè)補(bǔ)庫不積極，投契交易的積極性降低。

不外，相對于庫存降速趨緩，近期建筑行業(yè)開工積極性卻較為高漲。從產(chǎn)銷基本同步的水泥行業(yè)的數(shù)據(jù)來看，4月以來，通用水泥的開工負(fù)荷就超過往年同期，并迅速沖高至近幾年的峰值，這直接反映出當(dāng)下建筑行業(yè)“小旺季”的火熱。截至4月16日，全國螺紋鋼總產(chǎn)量為5085萬噸，同比增加761萬噸，增幅為17.6%。

與此同時(shí)，噸鋼毛利約1000元，盈利頗豐。在利潤的刺激下，鋼廠出產(chǎn)積極性頗高，且唐山限產(chǎn)涉及的產(chǎn)品主要為板材和帶鋼，螺紋鋼整體供給未受太大影響，產(chǎn)量不斷沖高。整體來看，在3月初唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)以后，環(huán)保限產(chǎn)政策開始逐步外擴(kuò)，不排除其他區(qū)域進(jìn)一步跟進(jìn)，政策端勢必對全年的鋼材供應(yīng)產(chǎn)生較大影響。

熱卷、帶鋼、中板、產(chǎn)業(yè)線材的整體供應(yīng)都受到了較大程度壓制，在工信部明確2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降的大背景下，壓產(chǎn)范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大，目前海外各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然向好，出口依然強(qiáng)勁，建材消費(fèi)具備進(jìn)一步向上的潛力，螺紋季節(jié)性表需優(yōu)于往年，庫存去化較好。市場人士建議，在鋼價(jià)回調(diào)之際可以謹(jǐn)嚴(yán)看多。

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